【南华概念】短期海外市场，供应低位，全体出口萎靡，再加上日韩进口添加，新加坡进口缩量，汽柴油裂解回升，鞭策了裂解小幅走强，目前近月裂解曾经坐稳11美元/桶为近期高点，对于LU而言，国内供应缩量，库存下降， LU基差劣势等驱动存正在，会有阶段性修复行情，LU正套能够继续持有。
【库存】：截至2025年4月30日，中国尿素企业总库存量119。17万吨，较上周添加12。67万吨，中国次要口岸尿素库存统计 11。7 万吨，环比+0。5 万吨。
总体而言，近期聚酯端取终端开工表示发生较大割裂，聚酯负荷上修后EG短期款式偏强，假期原油价钱大幅下跌，煤制边际安拆已然吃亏，继续向下EG支持偏强，逢低可测验考试布多。次要关心中美关税构和可能取聚酯减产进度，乙二醇下方空间无限。供需款式转弱，估计加工费仍将承压，关心瓶片盘面加工费逢高做缩机遇。
【安拆】新疆天业三期60w近期沉启尚未出料；中石化武汉28w近期沉启出料；黔希煤化工30w近期泊车检修，估计持续25-30天。
【财产表示】供给端：欧洲简单炼厂裁减，俄罗斯蒙受无人机袭击尚未恢复，伊朗制裁收紧，全体供应收紧，墨西哥和委内产量仍然无增加预期，虽然伊拉克供应添加，但本年全体产量环比远低于客岁，按照预测5月份产量会达到供应低点，然后逐渐添加。进入4月份，俄罗斯高硫出口-78万吨，伊朗高硫出口-26万吨，周末因伊朗口岸爆炸，短期伊朗高硫出口会进一步缩量，伊拉克+116万吨，墨西哥出口-7万吨，委内瑞拉-51万吨，供应仍然严重；需求端，正在船加注市场，新加坡进口仍然高位，加注市场供应丰裕；正在进料加工方面，4月份中国+13万吨，印度+10万吨，美国-30万吨，进料需求环比削弱，新加坡和马来西亚进口添加，缓解新加坡供应严重款式；库存端，新加坡浮仓库存回升，马来西亚高硫浮仓库存回升，中东浮仓高位盘整。
【盘面回首】假期期间新加坡6月380燃料油下跌15美元/吨至381美元/吨，FU07收于2837元/吨。
【库存环境】截至5月6日，江苏纯苯口岸库存12。0万吨，较上期持平。截至2025年5月6日，江苏苯乙烯口岸库存6。85万吨，较上周期去库1。67万吨，幅度-19。61%；截至2025年4月30日，中国苯乙烯工场样本库存量20。99万吨，较上一周期增削减0。64万吨！
【PX概念】从供应端看px的检修照旧正在高位，国内的px开工正在73%，亚洲开工也正在68%附近，5月浙石化和盛虹等有打算检修，国外蒲月也仍有降负和检修打算，总体供应不多，但取其同时，pta的检修也较多，总体px供需仍能连结紧均衡预期，但节日期间原油跌幅较着，单边价钱估量低开，pxn逢低做扩。
【盘面回首】截至5月6日：纸浆期货SP2507从力合约收盘下跌84元至5036元/吨。夜盘上涨38元至5074元/吨。
【南华概念】：宏不雅来看，礼拜二央行等部分将引见一揽子金融政策支撑，引见“一揽子金融政策支撑稳市场稳预期”。此外商务部方面决定同意取美方进行接触。假期内地价钱先涨后跌，市场适量补货，刚需成交为从，全体价钱波动无限，节后来看下逛需求有缩减，市场空气估计转弱。海外来看，伊朗供应恢复敏捷，伊朗5月目前发运35w远超预期，跟着进口船货到港添加，口岸曾经进入累库阶段，从累库速度来看，5月中旬累库较慢，5月下累库加快。全体来看节后甲醇根基面偏弱，一是原油大幅下跌，二是内地节后需求转弱，三是伊朗发运超预期，需要留意的是西南气头安拆本年利润较差，前期有安拆因利润问题呈现泊车，后期需关心气头安拆供应缩量问题。综上甲醇根基面跟从宏不雅走势，估计日内走强。
【盘面回首】假期期间新加坡6月0。5%燃料油下跌13美元/吨至451美元/吨，LU收于3328元/吨！
【现货反馈】下战书华东纯苯现货5555（-90），苯乙烯现货7130（-15），从力基差186（+24）。
苯乙烯：万华苯乙烯安拆竣事检修，总体开工率回升。需求端，EPS部门安拆短停降负，开工下滑较着，受节前备货影响，3S分析库存小幅波动。因为原料下跌，3S环节利润仍然表示优良。受关税问题影响，市场对于远月终端需求较为担心，市场遍及预期5月终端需求压力将较着，可是从财产正在线给出的最新排产数据看，三大白电5-7月排产同比并无较着下滑，终端较着的减产负反馈大概会较预期偏迟。4月底，前期检修的大安拆连续回归，但5月仍有益华益等大厂打算检修，苯乙烯仍维持近强远弱款式。短期苯乙烯受原油及纯苯拖累，价钱偏弱运转，宏不雅扰动，不雅望为从。
【现货反馈】LLDPE华北现货价钱为7230元/吨（-40），华东现货价钱为7250元/吨（-50），华南现货价钱为7450元/吨（-80）。
【焦点逻辑】昨日纸浆期货07从力合约价钱下跌走势，持仓量添加，以空头增仓占优。手艺上看，日K线收阴线实体，短线低点下探沉心下移，均线系统向下发散。昨日进口针叶浆现货价钱下跌，山东、江浙沪地域部门商标现货价钱松动20-130元/吨；进口阔叶浆现货市场动销不快，市场悲不雅情感不减，部门商标现货价钱松动20-150元/吨。上周文化纸产量小幅添加，白卡纸及糊口纸产量小幅下降，纸浆现实需求全体持稳。2025年3月欧洲口岸总库存环比增加7。60%，同比增加25。96%。短期制纸财产淡季降低原料采购情感，国内纸浆产能投放使自给率提高，需求削弱对纸浆价钱偏弱影响。
【概念】节中OPEC+颁布发表将于6月加快减产，带动油价的进一步下行，聚烯烃成本支持转弱。从根基面看：供给端，虽然5月安拆打算检修有所添加，但正在一季度集中投产下，二季度产量估计仍将处于高位；而需求端，除农膜需求季候性转弱外，PE其他下逛需求增加均较为乏力，使得其供增需弱的款式一时难以扭转。所以正在油价下跌时，PE下方支持力相当无限。分品类来看，当前LLDPE和LDPE均呈现较着的累库环境，而HDPE库存较为健康。这也使得HDPE的价钱相对坚挺，HDPE取LLDPE价差持续收窄，当前HDPE注塑取LLDPE膜价差接近-25元/吨，处于近四年高位。正在本次油价下行的影响下，HDPE-LLDPE价差或将进一步上升，这可能导致全密度安拆因利润缘由向HDPE转产，带来LLDPE供给量的缩减，所当前续需关心PE出产比例变化环境。
【市场动态】从动静层面来看，一是，沙特将6月份出口亚洲的中质原油OSP上调0。2美元/桶。二是，OPEC+代表称，沙特出产过剩的国，除非他们改善合规环境，不然该组织将进一步添加供应。周六，OPEC同意6月份减产41。1万桶/日，这是持续第二个月（颁布发表）减产，目标是赏罚哈萨克斯坦和伊拉克等正在配额上做弊的国度。OPEC+代表们暗示，沙特考虑以雷同的速度逐渐打消此前设定的220万桶/日的志愿减产办法；三是，美国至4月18日当周EIA原油库存-269。6万桶，计谋原油库存+106。5万桶，原油产量+0。5万桶/天至1346。5万桶/天，炼油厂开工率+0。5%至88。6%，汽油库存-400。3万桶，取暖油库存+25。2万桶，精辟油库存+93。7万桶。四是，周二美以结合空袭也门多地，加剧地域严重场面地步。五是，美国财长贝森特暗示，很多国度曾经提出了不错的方案，并沉申有些和谈可能最快本周就会颁布发表。
【PTA概念】近期供需端pta正在加快去库，后期恒力盛虹台化桐昆等检修，蒲月去库照旧较成功，需求端聚酯颠末不竭批改开工较高。织制开工继续下跌。五一假日期间原油下跌5%以上，成本端得到支持。虽然从供需角度照旧正套为从，但估量也不顺畅，逢低入场。
【现货反馈】PP拉丝华北现货价钱为7100元/吨（-40），华东现货价钱为7200元/吨（-60），华南现货价钱为7300元/吨（-30）。
截止到20250430，全国浮法玻璃样本企业总库存6498。9沉箱，环比-48。4万沉箱，环比-0。74%，同比+8。44%。折库存29。4天，较上期持平。本周沙河地域出货一般，中逛补货后采购意向削弱，消化存货为从，家库存增加，京津唐厂家出货环境纷歧，库存有增有降。华东市场周内产销由强转弱，企业全体出货一般，个体企业自用、外发下产销向好，去库力度稍大，大都表示一般，周内产销均衡附近盘桓。华中市场本周产销纷歧，部门时日全体产销过百，带动全体库存下降。华南区域除个体企业月底冲里出货较高外，大都企业出货一般企业库存全体小幅添加。
【南华概念】4月份伊朗出口进一步收紧，俄罗斯和委内出口进一步缩量，供应端仍然严重，正在进料需求方面，中国和印度进口小幅回升，美国回落，全体进料需求环比走弱，因为中国燃料油消费税抵询问题，中国高硫进口后市缩量仍然是大趋向，新加坡和马来西亚浮仓库存屡立异高，新加坡市场供应端严重的款式缓和，短期交割品仍然偏少，短期裂解仍然坚挺？。
【根基面】供应端，本期PP开工率为75。52%，环比下降2。55%。检修丧失量共计17。63万吨，环比上升24。99%，PP集中检修期估计延续至6月。需求端，BOPP开工率为61。65%（-0。13%），CPP开工率为50。25（-1。13%），无纺布开工率为37。98%（+0。25%），塑编开工率为45。3%（-1。4%）。PP下逛开工率根基维持不变，此中塑编、无纺布开工环境好于客岁同期，但BOPP、CPP、管材环境不如往年。库存方面，PP总库存环比下降5。99%。上逛库存中，两油库存环比下降7。54%，库存下降5。57%。中逛库存中，商业商库存环比下降6。5%，口岸库存下降0。65%。
近期EG价钱以低位盘整为从。根基面方面，供应端油升煤降，总负荷持稳68。43%（-0。04%）；此中，乙烯制方面中石化武汉取上海石化沉启，但产物将以EO为从，对EG供应影响估计无限；煤制黔希按打算泊车检修，煤制负荷小幅下调至62。21%（-1。64%）。效益方面，受现货价钱小幅反弹影响，各线利润小幅修复。库存方面，近期到港偏低，口岸发货表示中性，下周二口岸显性库存估计小幅去库3万吨摆布。需求端，聚酯负荷高位维持93。4%（-0。2%）。节前下逛备货情感优良下长丝产销持续放量，长丝库存大幅转移，市场对5月聚酯负荷预期上修，月均估计正在92%附近。但终端织机负荷节前进一步下调，蒲月若订单没有本色性改善，前期因备货向下转移的库存布局仍将正在后续返还至聚酯端。短期来看，下逛集中备货下，终端开工节后或有小幅反弹，仍需察看订单表示取开工持续性。
假期产销维持弱势，现货降价20-30元。供应端焚烧取冷修并存，日熔低位波动。目前09合约贴水沙河现货100-150元，贴水湖北低价现货70元。需求端疲弱的现实，叠加本身中上逛库存压力偏高，预期着玻璃正在将来将继续面对过剩的压力，使得盘面奔着全财产链吃亏的价钱去往下打，再次逼出新一波冷修去处理这个过剩问题。玻璃若是持续低价，需要考虑的变量，一是焚烧的推迟以及新冷修的呈现，通过财产链继续出清来改变供需失衡的现状；二是需求的可否送来改善，刺激补库需求。这一点需要我们持续去下逛的订单和资金环境。同时，也要关心预期上误差带来的风险，由于玻璃价钱正在短期下挫较大幅度，有需求悲不雅预期鞭策的感化，特别正在09合约上，短期可能无法证伪。价钱低位，短期波动或添加。
【南华概念】：近期尿素关心点多正在出口之上，目前领会下来不合较大，且精确性尚未，尿素受出口扰动波动猛烈，临时不雅望。节后尿素复合肥下逛将恰当添加补仓，目前铺货中逛经销商5成摆布，中逛往下铺货进度不高，五一后终端下层估计会启动。农业刚需空档期，但商业商或恰当按照价钱逢低采补。从时间来看，尿素弱预期逐步被兑现正在09之上。本周国内尿素日产预期正在 19万吨附近，日产高位运转。正在进入农业需求淡季之前，估计尿素呈现宽幅震动的款式，农业方面，夏日玉米肥暂未启动的空档期，而南方部门水稻区域也听闻因气候干旱等缘由，影响终端用肥节拍。工业方面，复合肥工场原料库存充脚之下采购积极性无限。综上，目前来看尿素根基面处正在供需款式逐步走强的形态之下，尿素09合约留意情感反转。
纯苯：供应端受浙石化沉整安拆沉启影响，纯苯开工率继续回升；五大下逛开工涨跌互显，己内酰胺、己二酸有部门安拆泊车降负，开工率下降较着，苯乙烯方面受万华安拆沉启影响开工率上升，其他下逛开工率小幅波动。上周为4月纯苯的最初几个交割日，周内发生交割异动，叠加下逛检修动静传出，节前持货商出货积极，纯苯价钱快速下跌至5700元/吨附近。当前纯苯现性库存居高不下且还正在进一步累积，关税问题仍未尘埃落定，市场动静显示5月下旬起头有大量的欧洲纯苯抵达东北亚，5-6月进口量估计维持高位。而需求端，从检修打算来看5-6月下逛苯乙烯、己内酰胺以及苯胺仍有不少安拆打算检修，需求持续恶化。节中国际原油偏弱运转对纯苯价钱构成利空，山东纯苯贬价较着，纯苯本身存供增需减预期。节后华东纯苯价钱补跌下行，商业商卖货为从，低位买气尚可。
【概念】节中OPEC+颁布发表将于6月加快减产，带动油价的进一步下行，聚烯烃成本支持转弱。从根基面看：供给端，因为5-6月安拆检修持续偏高，且一季度投产无限，PP短期供应压力不大。需求端，变化相对无限，全体需求中性偏弱。当前PP方面关心的沉点仍是PDH安拆的开停工环境，大部门工场的丙烷库存仅可以或许维持PP出产至5月底。而同时，因为大量丙烷进口需求转向中东，CP贴水上涨，采购中东丙烷的PP出产利润估计将跌至-800元/吨以下，所以部门PDH安拆泊车的可能性仍然较高。供给缩量的预期估计使得PP正在油价走弱的下获得较强下方支持。但值得留意的是，下降幅度无限。若接下来PDH安拆的泊车环境并不及预期，PP可能会呈现补跌环境。
【南华概念】宏不雅：特朗普关税政策松动，市场对特朗普关税激发的系统性风险的担心临时缓和，预期本次美联储会议利率连结不变。供给端，因为哈萨克斯坦弥补性减产可否施行存正在较大不确定性，OPEC颁布发表6月份减产41。1万桶/日，这是持续第二个月（颁布发表）减产，激发了市场对供应过剩的担心。正在需求端，短期跟着消费旺季到临，需求或有提振，因特朗普关税政策，OPEC和IEA下调需求预期，市场对中持久需求的担心仍正在。正在库存端，美国库存下降，欧洲库存下降，亚洲库存回升，上周全球原油库存累库。全体来看，油价多空要素交错不雅望。
库存端，山会库存+0。8万吨至14。7万吨和山东炼厂库存-0。5万吨为19。9万吨，华南社会库存+01至1。6万吨，华南炼厂库存+0。6万吨至6。5万吨，中国社会库存+2。6万吨至56。3万吨，中国企业库存-1。9万吨至57。4万吨。
【财产表示】供给端：低硫产量中国虽然配额充脚，但上半年产量来岁低于客岁，非洲因丹格特炼厂RFCC检修5-6月份大要有10kbd的减产预期，全球的低硫全体供应低于客岁；4月份，科威特供应+2万吨，阿联酋进口-13万吨，中东供应+15万吨，巴西-58万吨，西北欧市场供应-73万吨，非洲供应-22万吨，4月份海外供应环比缩量，国内因炼厂检修，供应阶段性缩量；需求端，运价指数低迷，船燃市场需求一般，除了季候性提振外无打算外预期，本年特朗普关税政策会对船燃需求进一步，正在船燃布局上低硫消费占比会进一步萎缩，但因Hi5低位，速度会放缓。4月份中国进口-17万吨，日韩进口+24万吨，新加坡-80万吨，马来西亚进口-25万吨，日韩进口小幅提振需求，新加坡进口缩量，有货源严重预期；库存端，新加坡库存-165。2万桶；ARA+4。4万吨。
【库存】！ 上周甲醇口岸库存较大幅度累库，周期内显性外轮计入26。2万吨。江苏支流社会库船埠提货优良，但因沿江仍有大型终端维持非显性库区管输原料，因而库存略有累积！浙江地域消费略有上探，但外轮集中卸货下库存同步堆集。华南口岸库存呈现累库，广东地域周内支流库区正在刚需以及节前备货推进下提货量表示稳健，然难敌进口及内贸货源集中到货，库存有所累积。福建地域周内进口船只卸货，下逛略有备货支，但正在供应添加下，库存仍呈现累库。
【根基面】供应端，PE开工率为83。75%，根基取上期持平。5月检修打算有所添加，但因为一季度安拆投产较多，PE供给仍将维持增速。需求端，农膜开工率为30。08%（-3。99%），包拆膜开工率为47。56%（+1。25%），管材开工率为31。5%（+0。33%）。PE下逛开工率总体回升乏力，如包拆膜、管材、中空，开工率均低于客岁同期程度。库存方面，上逛石化库存环比下降24%，煤化工库存下降13%，商业商库存根基维持。中逛库存中LLDPE和LDPE累库较着，LLDPE虽然一季度库存一曲处于近5年低位，但3月往后去库速度迟缓，当前库存已高于客岁同期。LDPE库存则是持续累计，当前已冲破近5年高位。
【根基面环境】供给端，国内稀释沥青库存维持正在低位，但委内贴水有松动迹象；山东开工率+6。2%至38。9%，华东+0。7%至27。9%，中国沥青总的开工率+2%至30。7%，华南沥青产量-0。4至11。9万吨，中国产量+3。3万吨至52。5万吨。需求端，中国沥青出货量+8。67万吨至29。11万吨，山东出货+3。46万吨至11。93万吨，华南沥青出货量-0。12至6。28万吨。
【财产资讯】针叶浆：山东银星报6210元/吨，俄针报5125元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4100元/吨。
5月起头估计检修添加，供应扰动也将添加，盘面或先买卖预期再买卖预期差。目前从刚需倒推的沉碱均衡继续连结过剩。大款式上，我们仍然维持即便有短期检修会对产量形成阶段性波动，但尚不影响全体供需款式，市场仍处于中持久过剩预期不变的共识中，库存处于汗青高位，压力较着。需求端，刚需环比略有改善，光伏成品库存正在履历大幅去库后起头拐头，疑惑除抢拆潮竣事后光伏财产链或沉回过剩困局。纯碱价钱的下滑驱动正在于库存的持续累积以及碱厂的降价动做，但目前看，累库临时不及预期，且跟着供应扰动边际添加，或增大盘面波动。
【现货反馈】：五一假期国内尿素行情涨后趋稳，涨幅10-90元/吨，截止昨日支流区域中小颗粒出厂1780-1860元/吨。尿素、化肥出口授闻持续搅动，假期市场交投停畅，中上逛惜售，需求端恐高，业内多期待节后期货情感指导。
截止到4月28日，隆众数据显示，国内纯碱厂家总库存167。22万吨，环比上周四-1。88万吨；此中，轻碱库存81。51万吨，环比上周四-3。54万吨，沉碱库存85。71万吨，环比上周四+1。66万吨。
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